尽管小米集团三季度财报有着不错的蔚小理零表现，但未能扭转市场抛售情绪。小米市值

11月19日，月跌郑州市某某电子科技有限公司小米集团（01810.HK）在2025年第三季度财报发布次日股价遭遇重创，没整盘中最低触及38.22港元，蔚小理零不仅跌破40港元关口，小米市值总市值也失守1万亿港元。月跌收盘价报38.82港元，没整下跌4.81%。蔚小理零

小米总市值失守1万亿港元（资料图）

财报显示，小米市值小米集团三季度总营收1131亿元，月跌郑州市某某电子科技有限公司同比增22.3%，没整经调整净利润113亿元，蔚小理零同比增长80.9%。小米市值其中，月跌小米汽车及AI等创新业务首次实现季度盈利7亿元。

截至11月19日收盘，小米集团股价较6月27日61.45港元的年内高点累计跌幅达36.83%。6月26日晚，小米集团发布小米Yu7，次日股价大幅上涨。而股价下行趋势自9月下旬起加剧，9月25日晚，雷军发表第六次年度演讲并发布小米17系列等新品，9月26日股价大幅跳水，单日跌幅达8.07%，收报54.65港元，市值单日蒸发超千亿港元。此后，小米集团股价整体持续走低，截至11月19日收盘，这一区间（自9月25日至今）跌幅已达34.7%；其中，10月单月市值蒸发超2800亿港元，创下公司史上最大单月跌幅。

以总股本260.42亿股计算，自9月25至11月19日，小米集团市值蒸发了超过5300亿港元，这一缩水规模超出同期蔚来、理想、小鹏和零跑的市值总和（约5000亿港元）。

资本市场的悲观情绪与机构做空动作形成呼应。据《彭博》援引高盛11月6日发布的报告，小米集团财报发布前夕，市场情绪趋于谨慎，高盛机构经纪主要客户对小米的空头仓位一周内飙升53%，过去两周机构交易明显偏向抛售，且主要来自养老基金与对冲基金。对冲基金反馈称，小米集团已成为短期普遍做空目标。有机构认为，小米缺乏短期催化剂，同时面临安全性质疑、工厂建设延误等问题。

安全性方面，今年10月份，成都发生一起SU7 Ultra碰撞起火事故，4人合力“拳打脚踢”SU7门窗，但车门仍无法打开，车辆严重焚毁，驾驶人员未能脱逃。更早之前的3月份，一辆小米SU7标准版在安徽铜陵一高速公路遭遇严重交通事故，造成3人死亡。此外，因L2级高速领航辅助驾驶功能存在缺陷，小米在9月份宣布召回11.7万辆SU7。

工厂建设方面，小米原计划二期工厂投产后年产能提升至30万辆。但据行业调研，工厂建设的进度已出现延误，原定10月的产能爬坡可能将推迟。该公司最新公布的10月交付量为40000+，与9月基本持平。

高盛分析师11月1日将小米目标价下调超10%，并指出存储芯片成本上涨会进一步挤压利润率

对于小米集团的发展前景，资本市场呈现明显分歧。中信证券近期研报认为，随着汽车交付量增加和平均售价上升，小米汽车及AI等创新业务已在三季度扭亏为盈，长期增长潜力值得期待；高盛虽下调目标价，但维持”买入"评级，看好2026年产能提升与新车型潜力。

小米集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，今年第四季度小米汽车仍基本保持稳定状态，但2026年将会非常有挑战，预计明年小米汽车的毛利率相对于今年，或出现下滑。一是明年汽车厂家都面临购置税补贴政策减半的影响；二是汽车行业玩家多，产业发展在非常早期，它需要经过一段时间激烈的竞争才会收敛，小米汽车要顺应行业的变化。

业内认为，对小米集团来说，如何快速化解汽车安全争议、推进产能爬坡、重塑市场信任，是小米跨界造车以来面临的最严峻考验，其后续应对也将影响估值修复与长期发展。

• ·中国信通院云大所发布《数据要素发展报告（2025年）》
• ·布登：我们要利用好对手对布克的包夹 我们能创造出好的机会
• ·以色列对黎巴嫩贝鲁特南郊地区发动袭击
• ·这一夜，王骁保全了金鸡奖的体面，这才是“最难拿的奖”该有水准
• ·才十年！周润发从意气风发到满头白发，这断崖式衰老太扎心了
• ·远藤航：之前我们利用了主场优势，这次在开局必须格外小心
• ·倒计时2天！2024年互联网公益慈善论坛等你来
• ·回去要加练了，勇士对快船一战罚球仅19中9，快船则18罚16中
• ·豆包发布手机助手技术预览版 正与多家手机厂商洽谈合
• ·库里遭到3人包夹，勇士在最后13秒内两记三分均未投中
• ·在西班牙队参与比赛所罚丢的近27个点球中，25个被西班牙球员罚丢
• ·回归“第二故乡”，张远《白》巡回演唱会南京开唱动情落泪
• ·冬天的毛衣，越“大”越好看！
• ·久保建英：我们能通过自身努力晋级，所以要认真对待每场比赛
• ·看家的本事都没了？恩比德自2018年以来首次单场比赛没有罚球
• ·感动！哈登十次两双后卫联盟第一带队升第9 卢指导透露带病作战